黑色一星期狂跌3094点,港股现在到底是牛是熊?

美股掀动的环球股市“大地震”余波未了,港股经历黑暗一周,大市闪现熊市警号。


恒指经历1969年发布以来最猛烈点数调整,一周大泻3,094点,不仅将今年升幅全数蒸发,更失守100天线(昨处29603点)的牛市首关支持。大市昨日下跌股份比例达91%,悲观情绪席卷全城。


投资者经历“黑色星期一”后惊魂未定,大市于其后数个交易日急速下坠,主要有两大原因:(1)市场对美国通胀预期升温,触发加息忧虑及债市震荡;(2 )美股衍生产品及量化基金触发洗仓。投资界料港股短线继续波动,市况或待月底才见明朗。


三指标证港股未转熊


国指虽已从高位回吐14.8%,但从投资情绪、技术走势及企业动向三方面分析,全球经济向好的大环境未变,投资者仍然冷静,“牛熊线”(即250天平均线,昨处27185点)稳守,分析相信港股正处于牛市的深度调整。



1.盈利前景俏 未见狠沽企业债


大市连日出现剧烈波动,市场投资情绪顿由1月份的乐观转趋悲观。虽然高涨情绪不复见,但同时未见投资者争先恐后沽货的慌乱现象,意味投资者对其持股仍有信心,只要市况喘定,强势股势必吸引新资金追入,港股可望在强势股带动下重展升浪。


环球股市风雨飘摇,企业债市场相对稳定,国债及企业债之间的信贷息差未见扩大,反映宏观经济持续增长势头下,市场对企业盈利前景偏乐观,未见大举抛售企业债的情况。


瑞信亚太区高级投资策略师邵志铭表示,美国债息近日上扬伴随着通胀预期正常化及企业增长转强,从而导致资产市场的配置转变,包括内地和香港股市在内,全球股市过去18个月均未见5%或以上的调整,令情绪面及技术指标愈趋极端。


2.瑞信吁增持中资股 北水撑港股


他续称,目前宏观经济基本面稳健,未出现足以令股市升势转向的理据,更制造重新建仓的良机,亦提醒投资者股市波动性将增加。大市经历近日调整,瑞信已将新兴市场及中国股市评级由“中性”调升至“增持”,内地资金将会是引领港股重拾升浪的契机。


从技术走势分析恒指昨是去年初以来首次失守100天移动平均线,但距离俗称“牛熊线”的250天移动平均线仍有一段距离,意味上升趋势未变。



“牛转熊”的另一关键指标是股市从高位回落逾两成,惟港股目前恒指及国指分别只从高位回吐11.9%及14.8%,技术上仍处于牛市波动期。更重要是,恒指市盈率仅13.7倍,国指更只有9.3倍,估值依然吸引。


港股年初急升时,企业配股及发债活动转趋活跃,特别是内房股更频频“抽水”,其中以碧桂园(02007)配股及发永续债合共集资234亿元的规模最大,更一度拖低整个板块。


虽然企业配股集资消息增加,但新股市场相对淡静,尚未见巨型新股的踪影。平保(02318)旗下子公司中,暂只有平安好医生已向联交所提交上市申请,规模最大的陆金所拟于次季才上市。


瑞信预期,平安好医生估值约为50亿美元(约390亿港元)。


环球货币基金成避风港 1周吸3700亿


光银国际研究部主管林樵基指,市场忧美国可能加快加息步伐,令美债市场承压,推高债息并牵连环球股市震荡,虽然美股及港股显著下挫,但美汇及港汇企稳,反映资金未见大规模撤出。


据富瑞统计,截至周三止一周(2月1至7日),环球股票基金在大跌市下录得310亿美元(约2,418亿港元)净流出,内地和香港股票基金却录得77亿港元净流入,南下港股通则吸资226亿元。环球货币市场基金成为避风港,一周吸资近3,700亿港元。



百达资产:基本面稳固 中线拾升势


百达资产管理高级投资经理黄思远坦言,投资者对美国通胀及加息前景忧虑升温,但悲观情绪需时修复,建议继续关注美国10年期债息走势。然而,若从宏观经济、资金动力及市场估值3大指标衡量,港股基本因素依然稳固,中线重拾升势的机会仍大。


农历新年将至,港股下周只有3日半的交易日数,南下港股通将于下周二(13日)起暂停,至22日才恢复。上述两位专家均相信港股期间会维持偏软及波动格局。


恒指昨收报29507点,跌943点,成交2,191亿元。林樵基指个别优质股已届吸引水平,可考虑具分拆憧憬的平保(02318),或高息及国际银行股,如汇丰(00005)及润电(00836)。



来源:香港经济日报


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